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韦德的2.5球大小盘 钢材环保限产扰动下 旺季将怎么走?

日期:2020-01-10 09:41:49
[摘要] 7月1日版本:首钢迁钢、首钢京唐、文丰钢铁、华西钢铁、天柱钢铁、国义特钢;唐钢不锈钢。最近钢材一轮上涨,是因环保限产情绪引燃,但更多还是因需求仍较好,季节性环比走弱慢于往年。7月开始出现环保限产,9月会不会更严格呢?

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继6月22日唐山发布《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》后,7月1日唐山又出了修正方案,7月1日,唐山市印发《7月份全市大气污染防治强化管控方案》,较6月22日版本,对环保限产有所放松,对钢铁行业来说,主要有以下差异:

6月22日版本:8月1日以前,绩效评价为A类的首钢迁钢,沿海区城的首钢京唐、文丰钢铁、唐钢中厚板、德龙钢铁、纵横钢铁,烧结机(球团)、高炉、转炉、石灰窑限产20%;除此以外,全市其他钢铁企业烧结机(球团)、高炉、转炉、石灰窑限产比例不低于50%。

7月1日版本:首钢迁钢、首钢京唐、文丰钢铁、华西钢铁、天柱钢铁、国义特钢(7月15日至31日可不限产);唐钢不锈钢(7月1日至15日可不限产)。

对影响量差异进行测算,因目前唐山产能利用率已经低于80%,首钢京唐、文丰钢铁需限产20%,预计不受影响,首钢迁钢、华西钢铁、天柱钢铁、国义特钢(7月15日至31日可不限产);唐钢不锈钢(7月1日至15日可不限产)。预计铁水影响量总计减少21.2万吨,6月22日文件预计总计减少铁水产量260万吨左右,按新文件预计总计减少铁水产量240万吨左右,影响量仍然较大,但新文件无疑让市场对环保限产持续加强的预期转弱,对限产实际能否严格执行也会有新的想法,对短期行情有情绪上的利空。

最近钢材一轮上涨,是因环保限产情绪引燃,但更多还是因需求仍较好,季节性环比走弱慢于往年。从mysteel的总钢材表观消费量可以看出,近两周钢材表观消费一改之前一个月明显的环比走弱趋势,开始企稳略有增长,我们取最近三周的均值,发现总钢材表观需求同比去年仍高6.14%,对比季节性来看明显偏强。

螺纹钢表观需求表现较往年更显韧性,取近两周需求均值来看,同比去年增长超过23%。近期需求的企稳,仍大超去年,是近期钢材上涨的真正内核,而近期需求一改5月快速下行趋势,我认为主要有三方面因素,首先是今年4-5月需求同比往年确实高太多,前期需求过高,环比走弱时更快合乎情理,其次就是今年5月底至6月中,全国雨水恶劣天气密集,全国多地出现大面积暴雨,南方出现较严重的洪涝、泥石流灾害,而近期天气好转,预计有部分需求存在后延。最后就是房地产需求的韧性,仍然在超出市场预期。

将房地产竣工和商品房期房销售面积进行对比,发现15年之前,期房销售领先房地产竣工2年左右,15年之后,期房销售领先房地产竣工3年左右,我们将期房销售分别后延2年和3年,可以看到,19年初至20年初将是期房交付的高峰期,虽然之前房企因资金等因素有意放缓施工,但2年前销售的期房,陆续到了不得不交付的时间段,与之对应的是,今年房地产施工压力非常大,必须快速赶工交房。

昨日路边社消息,上海所有工地可能从9月15日至11月15日不能出土,预计后续全国许多工地施工会受到影响,房企更会在9月下旬之前把这部分施工补上。我们可以大胆预测,后续钢材需求的环比走弱,会持续慢于往年,尤其是跟房地产高度相关的螺纹需求,7-8环比走弱可能会不够明显,淡季螺纹可能就不会继续累积库存了。7月开始出现环保限产,9月会不会更严格呢?

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